两巨头一天市值蒸发1833亿 电子烟阵痛告别“超卷烟”待遇

游走在“灰色地带”的电子烟，如今迎来了监管的亮剑。

3月22日，为加强对电子烟等新型烟草制品的监管，工业和信息化部、国家烟草专卖局研究起草了《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》，将在附则中增加一条，作为第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”

　　受此消息影响，雾芯科技(NYSE:RLX)美股股价大跌，当地时间3月22日（北京时间3月23日）收盘报10.15美元，跌幅47.84%。相较前一个交易日收盘价19.46美元，该股市值蒸发144.58亿美元，折合人民币940.32亿元（按当前汇率美元兑人民币 6.5036）。

　　有“中国电子烟品牌第一股”之称的雾芯科技成立于2018年，是一家创建于中国的消费级电子雾化器品牌公司，目前主营业务是RELX 悦刻品牌电子雾化器的研发、设计、和销售。

　　该股于2021年1月22日上市，1月25日创下上市最高价35.00美元，随后股价一路震荡下跌。此次监管发力，对雾芯科技而言是一记重创，当日跌幅近5成，刷新了上市以来最低价。

　　而同为电子烟巨头的思摩尔国际（06969.HK），股价也应声大跌。官网显示，思摩尔国际是提供雾化科技解决方案的全球领导者，于2020年7月10日在香港联交所上市。

　　截至今日收盘，思摩尔国际报48.00港元，跌幅27.218%，相较前一交易日收盘价65.95港元，该股市值蒸发1066.07亿港元，折合人民币892.83亿元（当前汇率：港币兑人民币 0.8375）。

　　可见，电子烟两巨头一天市值合计蒸发1833.15亿元。

　　除了雾芯科技和思摩尔国际外，A股电子烟概念板块也普遍下跌。3月23日，思摩尔国际股东亿纬锂能(300014.SZ)收报69.63元，跌幅15.85%；电子烟线下代理商爱施德(002416.SZ)开盘跌停，报9.17元，跌幅10.01%。

　　对于此次修改，工信部在说明文件中指出，主要出于三方面的考虑：

　　一、推进电子烟监管法治化。近年来电子烟等新型烟草制品市场监管领域出现了一些新情况、新问题，社会各方面非常关注。此次修改主要是落实党中央、国务院关于推进电子烟监管法治化的要求，明确电子烟等新型烟草制品的监管法律依据，并做好与《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规的衔接，发挥好法治固根本、稳预期、利长远的重要作用。

　　二、符合电子烟产品特性以及当前国际监管的通行做法。鉴于电子烟等新型烟草制品与传统卷烟在核心成分、产品功能、消费方式等方面具有同质性，对电子烟等新型烟草制品应当参照《实施条例》中关于卷烟的有关规定执行。这也与国际上主要国家和地区对于电子烟等新型烟草制品的监管方式一致。

　　三、增强电子烟监管效能。将电子烟等新型烟草制品参照《实施条例》中关于卷烟的有关规定执行，将大幅度提升电子烟监管效能，有效规范电子烟生产经营活动，解决电子烟存在的产品质量安全风险、虚假广告等问题，切实保障消费者合法权益。

　　此前，电子烟因安全性以及如何定义、究竟是不是烟等诸多问题而备受争议，且一直游离于监管之外，有着“超卷烟”待遇。

　　其实，对于安全性，早在2019年，315晚会便已点名电子烟，称其与卷烟一样，会产生诸多有害物质，危害吸食者和被动吸食人群的健康，且长时间吸食电子烟同样会产生尼古丁依赖。

　　而电子烟虽然称之为“烟”，在笔者看来，却在诸多方面未受到同样“烟”的监管。

　　首先，在线渠道方面，销售传统可燃烟草需要申请领取“烟草专卖许可证”，并且持证零售商家须从当地烟草公司进货。而目前销售电子烟并不需要此类许可证。

　　另外，在税收方面，传统烟草是重税行业，目前我国烟草税收主要分为甲类和乙类消费税，税率分别为56%和36%。目前电子烟并不归属于这两类传统烟草类别，所以仍处于低税率状态。

　　笔者认为，未来若参照卷烟有关规定监管电子烟，将使其告别野蛮生长，有利于电子烟的长期发展，同时也有利于烟草行业公平竞争。

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